Analizlere göre, Rusya Merkez Bankası cuma günü anahtar faiz oranını yıllık yüzde 16 seviyesinde sabit tutacak ve para politikasında daha sıkı bir yönlendirme sinyali verecek.
Rusya Merkez Bankası, Temmuz 2023’ten bu yana artan enflasyonla mücadele amacıyla kilit faiz oranını artırmaya başladı. İlk başta sadece yüzde 1 oranında artırılan faiz, Ruble’nin değer kaybetmesi üzerine Ağustos ayında olağanüstü bir toplantıda yüzde 3,5 artırıldı ve sonbaharda 3 puan daha eklendi. Aralık ayında yapılan son artışla faiz oranı yüzde 16’ya ulaştı.
2024 yılının Şubat ve Mart aylarında yapılan toplantılarda Rusya Merkez Bankası, faiz oranını değiştirmemişti.
Mart ayında Rusya’daki enflasyon oranı, Şubat ayındaki yüzde 0.68’den yüzde 0.39’a gerilerken, yıllık enflasyon hafif bir artışla yüzde 7.69’dan yüzde 7.72’ye çıktı. Nisan ayında, Rus vatandaşlarının bir yıl sonraki enflasyon beklentisi Mart ayındaki yüzdd 11.5’ten yüzde 11’e geriledi.
Rusya Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina, Nisan ayının başlarında temel senaryolarının 2024 yılında, muhtemelen yılın ikinci yarısında, kilit faiz oranında bir indirim öngördüğünü açıkladı. Nabiullina, kilit faiz oranındaki artışların ilk sonuçlarını gördüklerini ve enflasyonun zirvesinin geride kaldığını belirtti.
Analizler ve tahminler
Rus resmi haber ajansı RİA Novosti’nin yaptığı ankete katılan hiçbir analist, faiz oranında bir düşüş beklemiyor. PSB’nin baş analisti Denis Popov, “Kilit faiz oranının yüzde 16 seviyesinde sabit kalmasını bekliyoruz ancak para politikasının geleceği hakkında daha sıkı bir sinyal verilmesi ihtimalini dışlamıyoruz” dedi.
NKR derecelendirme kuruluşunun kıdemli genel müdürü Alexander Proklov da onunla aynı fikirde. Proklov, Merkez Bankası’nın kilit faiz oranını beklenenden daha uzun bir süre yüksek tutma ihtiyacına işaret edebileceğini kabul etti. Uzman, “Mart ayında hem kurumsal hem de tüketici kredilerinin hızlanması da faiz indiriminin erken olduğuna işaret ediyor” diye ekledi.
BKF Bankası analitik departman başkanı Maxim Osadchiy, bu Cuma anahtar faiz oranında bir değişiklik olasılığının son derece düşük olduğunu düşünüyor. “Finansal, ekonomik ve jeopolitik şokların olmadığı bir durumda para politikasının gevşetilmesi mümkün olabilir. Kilit faiz oranının yıllık enflasyonu iki kattan fazla aşmasına rağmen zayıflamayan enflasyonun istikrarlı direnci, kilit faiz oranının düşürülmesini engelliyor” yorumunda bulundu.
BKS Investment World’ün baş ekonomisti Ilya Fedorov, Merkez Bankası’nın faiz oranını yükseltmesinin “zor” olduğunu, ancak mümkün olduğunca uzun süre sabit bırakmasının “oldukça mümkün” olduğunu düşünüyor. Russian Standard Bank Finansal Piyasalar Operasyonları Departmanı Direktörü Maxim Timoshenko, Merkez Bankası’nın yılın ikinci yarısında faiz oranının düşürülebileceği sinyalini vereceğini ve faiz oranını yükseltmeye hazır olduğu konusunda çekince koyacağını düşünüyor.
VTB Group Baş Ekonomisti Rodion Latypov’un tahminlerine göre kilit faiz oranı uzun bir süre daha yüksek seviyede kalacak. Uzman ilk indirimin sadece Eylül ayında yapılmasını bekliyor. Expert RA derecelendirme kuruluşunun baş ekonomisti Anton Tabakh, Merkez Bankası’nın Cuma günü bir kez daha piyasaya, enflasyonun yeterince yavaşlaması halinde faiz oranını en erken sonbahara kadar düşürmeyeceğini açıklayacağını varsayıyor.
Öte yandan, NRA da kilit faiz oranının mevcut seviyede sabit kalmasını bekliyor ancak 50-100 baz puan arası bir artış ihtimalini de dışlamıyor. Ancak, ajans bu artış olasılığını yalnızca %15-20 arasında bir ihtimal olarak değerlendiriyor.
