15 Mayıs Pazartesi günü Rusya Devlet Tahvilleri Endeksi (RGBI), Mart 2022’den bu yana en düşük seviye olan 104,2 puana geriledi. Yıl başından bu yana 17 puandan fazla kayıp yaşayan endeks, Moskova Borsası verilerine göre düşüşünü sürdürüyor.

Devlet borcunun düşüşü, yatırımcıların Merkez Bankası’nın yakın bir tarihte politika faizini düşüreceği yönündeki şüphelerinin artmaya başladığı Mayıs ortasından bu yana hızlandı. Mevcut koşullarda, çoğu analistin yeni bir faiz artışını kaçınılmaz olarak gördüğü için federal tahvil (OFZ) satışı devam ediyor.

Bankaların mevcut mevduat oranları, OFZ’lerden çok daha cazip görünüyor, bu yüzden fonların bu mevduatlara akışı devam ediyor. 15 Haziran’da endeksteki düşüş özellikle güçlüydü, bu da yeni bir düşüşe yol açıyor.

Daha önce VTB Başkanı Andrey Kostin, Kafkas Yatırım Forumu’nun kulislerinde, 26 Temmuz’daki Merkez Bankası yönetim kurulu toplantısında faiz oranının birden yüzde 18’e yükseltilmesine şaşırmayacağını söyledi.

Regülatörün bu niyetini, önceki toplantısındaki sinyali (Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina’nın tüm dönemlerinde faiz oranı bu sinyale göre hareket etti) ve tüm parametreler destekliyor. Bu parametreler arasında enflasyonun hızlanması, enflasyon beklentilerinin artması ve yüksek kredi verme oranları yer alıyor.